Myrsky Energian miljoonatappio paljastaa tuulivoimasijoittamisen riskit ja opit sijoittajalle

Suomi on rakentanut itsestään vähitellen pientä tuulivoimajättiä. Vihreä sähkö kiinnostaa, ja mastot kohoavat lakeuksille kiihtyvällä tahdilla. Mutta vaikka ala näyttää ulospäin vakavaraiselta ja tulevaisuuteen suuntautuvalta, tarina ei ole aina niin yksinkertainen.

Viime kuukausina keskusteluun on noussut Myrsky Energia Oy, yritys, joka ei ole pystyttänyt ainoatakaan tuulivoimalaa mutta on silti ehtinyt jakaa 15 miljoonan euron edestä osinkoja. Samalla sen tilikausi 2024 päätyi yli kuuden miljoonan euron tappioihin. Ristiriita, joka on saanut sekä sijoittajat että päättäjät raapimaan päätään.

Mistä oikein on kyse? Ja ennen kaikkea: mitä tästä pitäisi ajatella, jos oma säästötili houkuttelee kohti vihreää energiaa?

Mistä osingot tulevat, jos toimintaa ei vielä ole?

Ensimmäinen kysymys on melkein lapsellinen mutta tärkeä: miten voi maksaa osinkoja, jos mitään ei tuoteta?

Vastaus löytyy kirjanpidon maailmasta. Yritys voi jakaa osinkoja vain niin sanotusta jakokelpoisesta pääomasta – eli voitosta, joka on joskus aiemmin kertynyt. Tämä voi syntyä esimerkiksi myytyjen kehityshankkeiden tuotoista tai pääomasijoitusten realisoinnista. Joissain tapauksissa yhtiö voi jopa käyttää velkarahaa osinkojen maksuun, mikä yleensä ei kerro hyvästä riskienhallinnasta.

Myrsky Energian mukaan sen maksamat osingot perustuivat aikaisempiin tuottoihin, eivät sähköntuotantoon. Eli kassassa oli rahaa, mutta varsinaista operatiivista liiketoimintaa ei vielä ollut.

Toisin sanoen: osingonjako ei aina kerro yrityksen tämänhetkisestä terveydentilasta.

Mitä sijoittajan tulisi ajatella tästä?

Monelle yksityissijoittajalle tieto kuulostaa hämmentävältä – ja ehkä vähän huolestuttavalta. Tapaus nostaa esiin kolme selkeää varoitusmerkkiä:

• Hankkeiden riskit: Tuulivoiman rakentaminen vaatii valtavia investointeja ja monimutkaisia lupaprosesseja. Jos jokin kaatuu, rahavirta tyrehtyy nopeasti.
• Osinkojen lähde: Onko kyse oikeasta liiketoiminnan tuotosta vai paperilla kerätystä potista?
• Läpinäkyvyys: Jos tilinpäätökset jätetään myöhässä viranomaisille, se ei ole merkki vahvasta hallinnosta.

Toisin sanoen sijoittajan pitää kaivaa pintaa syvemmälle. Vihreä leima ei yksin tee sijoituksesta turvallista.

Sijoittamisen paradoksi: vakaata vai riskialtista?

Tilastokeskuksen mukaan suomalaiset kotitaloudet ovat viime vuosina siirtyneet yhä enemmän rahoitusvarallisuuden – eli osakkeiden ja rahastojen – puolelle. Uusiutuva energia, kuten tuulivoima, houkuttelee etenkin varakkaita sijoittajia: se näyttää vastuulliselta ja tarjoaa toivoa vakaasta tuotosta tulevaisuudessa.

Mutta samalla piilee paradoksi. Ala on oikeasti pääomavaltainen, hidas ja hyvin riskialtis. Yksi väärä päätös, ja projekti voi viivästyä vuosilla. Sen kestävät vain ne, joilla on varaa odottaa – ja hävitä, jos huonosti käy.

Mitä tästä voi oppia?

Tarinalla on oppinsa eri kohderyhmille:

• Sijoittajille: katso tarkemmin, missä vaiheessa projekti on, mistä rahat tulevat ja milloin kassavirtaa voi oikeasti odottaa.
• Päättäjille: läpinäkyvyys energiayhtiöiden toiminnassa on tärkeää, varsinkin kun mukana on usein myös julkisia tukia.
• Yrityksille: osingon maksaminen ilman kestävää liiketoimintaa voi syödä luottamusta nopeasti.

Yhteenveto: mitä tuuli opettaa?

Myrsky Energian tapaus toimii muistutuksena siitä, että tuulivoima – ja koko energiasektori – on kaikkea muuta kuin riskitön kultakaivos. Se on ala, jossa voittoja syntyy hitaasti, mutta tappio voi tulla kerralla ja nopeasti.

Sijoittajalle tärkein oppi on yksinkertainen: älä katso vain osinkoja, vaan kysy, mistä ne ovat peräisin.

Viisi asiaa, jotka kannattaa pitää mielessä:

1. Osinkojen lähde voi olla aivan muuta kuin operatiivinen tulos.
2. Myöhässä toimitettu tilinpäätös on varoitusmerkki.
3. Tuulivoimahankkeet voivat sitoa rahaa vuosiksi ennen tuottoja.
4. Vihreä brändäys ei poista liiketoiminnan riskejä.
5. Hajautus suojaa parhaiten yllättäviltä tappioilta.

Yhteenvetona voisi sanoa: tuulivoima-alalla tuuli kääntyy nopeasti. Sijoittajan tehtävä on varmistaa, ettei oma vene kaadu ensimmäisen myrskyn mukana.

👉 Haluatko, että teen jatkojutun, jossa vertaillaan tuulivoimayhtiöiden tuloksia ja osingonjakoa Suomessa viimeisen viiden vuoden ajalta – ja katsotaan, onko Myrsky Energian tarina poikkeus vai uusi normaali?

👉 Tai kenties tiivistetyn version esimerkiksi blogiin tai uutiskirjeeseen?